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燃料油套期保值的财务风险量化研究

燃料油套期保值的财务风险量化研究

作     者:耿玉昌 

作者单位:中国农业大学 

作者专业:工商管理

学位级别:硕士

导师姓名:%e5%bc%a0%e5%b8%8c%e7%8e%b2

授予年度:2007年

学科分类:1207[管理学-工业工程类] 1207[管理学-工业工程类] 

主      题:财务风险 风险量化 套期保值 燃料油 期货市场 价格风险 

摘      要:石油是工业的命脉。随着信息化、全球化、市场化,石油及其相关行业大多暴露在石油价格风险之中。期货市场的基本经济功能之一就是价格风险管理机制,实现价格风险转移的手段是套期保值。在理论上,针对具体的现货交易与期货进行对冲,这样就形成套期保值工具,这个套期工具使得价格风险通过一次性套期保值得以锁定以保障正常利润,这正是套期保值的基本功能。套期保值是期货发展的原动力。 在企业日常连续正常经营中,套期保值活动受到各种经济因素的制约,大规模、一次性杜绝风险的套期保值是无法想象和不可能存在的,而正常、连续、重复多次日常套期保值形成未来财务结果的不确定性即成为套期保值的财务风险。 套期保值的财务风险直接影响企业经营结果,从数量上来界定套期保值的财务风险是必要和必须的。本文研究的套期保值的财务风险是由于采取连续、不断的套期保值系列活动引起一系列损益变动。文中以一家6万吨/年燃料油终端用户为例,对套期保值的财务风险的来源及度量问题进行了研究,提出了一条现实可行定量化燃料油套期保值的财务风险的指标、策略和方法。本文通过一系列假定、数据运算得出燃料油套期保值的财务风险大小,提出了管理燃料油套期保值的财务风险的意见和建议。

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